Investing.com – Phoenix Group Holdings (LON:PHNX) hissedar dağıtımlarında yeni bir aşamaya girmeye hazırlanıyor. RBC Capital Markets analistleri, şirketin 2026 mali yılı sonuçlarından itibaren yıllık 250 milyon sterlin değerinde hisse geri alım programı başlatacağını öngörüyor.
Analistler şöyle diyor: “Bu hamle kazan-kazan senaryosu sunuyor: ya potansiyel bir yeniden değerleme ya da yüksek oranda kârlı hisse geri alımları.”
Londra borsasında işlem gören ve hisseleri 623 peni seviyesinde seyreden sigortacı, yönetimin tahmini gerçek değerinin yaklaşık %35 altında işlem görüyor.
Bu seviyede Phoenix’in örtük özsermaye maliyeti yaklaşık %15. Bu oran, rakip ortalamasının neredeyse %50 üzerinde.
RBC, bu uyumsuzluğun ve yaklaşan sermaye dağıtım esnekliğinin, “outperform” notunu yinelemelerinin ve hedef fiyatı 690 peniden 735 peniye yükseltmelerinin temelini oluşturduğunu belirtti.
Borç azaltımı, Phoenix’in ek ödemeleri finanse etme kabiliyetinin merkezinde yer alıyor. Grup, 2025’in ilk yarısında 200 milyon sterlin borç ödedi. İkinci yarıda 197 milyon sterlin ve 2026 başlarında 150 milyon sterlin daha ödeyeceği tahmin ediliyor.
Bu önlemlerin, Solvency II kaldıraç oranını 2026 mali yılında %29,9’a düşürerek sektör seviyeleriyle yakınsayacağı öngörülüyor. Analistler şunları söyledi: “Kaldıraç kontrol altında… FY26 sonuçlarında hisse geri alımlarını destekliyor.”
Nakit üretimi de güçlendi. Phoenix, 2025’in ilk yarısında 705 milyon sterlin faaliyet nakit üretimi bildirdi. Bu rakam, geçen yıla göre %9 artış gösterdi. Grup, rehberliğe uygun olarak 2024-2026 mali yılları arasında 5,1 milyar sterlin hedefine doğru ilerliyor.
Ana şirket rezervleri Aralık 2024 itibarıyla 5,6 milyar sterlin seviyesindeydi. Bu, 2025 mali yılında yaklaşık 0,5 milyar sterlinlik temettü maliyetiyle karşılaştırıldığında oldukça güçlü. RBC şöyle dedi: “Mevcut veya gelecekteki ödemelere ilişkin hiçbir kısıtlama görmüyoruz.”
Temettü, Phoenix’in getirilerinin temel taşı olmaya devam ediyor. Analistler, ödemede yıllık %2,5 büyüme öngörüyor. Bu da hisse başına temettüyü 2027’ye kadar 58,19 peniye çıkaracak.
Getirinin 2025’teki %8,9’dan 2027’ye kadar %9,3’e yükselmesi bekleniyor. 2025-2027 mali yılları arasında ortalama temettü karşılama oranı 1,8 kat olacak.
2026 mali yılına gelindiğinde, tahminler temettülerden sonra yıllık 200 milyon sterlinden fazla fazla nakit üretimi gösteriyor.
RBC, temettüler ve hisse geri alımlarının kombinasyonunun Phoenix’in toplam sermaye getiri oranını %13’e yükselteceğini tahmin ediyor. Bu oran, rakip grup içinde en yükseklerden biri.
Analistler şunları belirtti: “Kaldıraç düştükten sonra, PHNX fazla sermayeyi en yüksek getiri sağlayan fırsatlara yönlendireceğini açıkladı.”
Aracı kurum ayrıca Phoenix’in yapısal ilerlemesine dikkat çekti. Faaliyet kârının, emeklilik ve tasarruf işindeki verimlilik artışlarıyla desteklenerek 2026’da 1,1 milyar sterline yükselmesi öngörülüyor.
Nakit akışlarının artmaya devam etmesi ve faaliyet nakit üretiminin 2029’a kadar 1,65 milyar sterline ulaşması bekleniyor.
RBC analistleri, Phoenix’in yüksek temettü getirisinin ve yaklaşan sermaye esnekliğinin değerlemesine tam olarak yansımadığını söyledi.
Analistler şöyle dedi: “Borç azaltma ve organik olarak nakit üretimini artırma konusundaki ilerlemeye rağmen, PHNX’in örtük özsermaye maliyeti sektör ortalamasından yaklaşık %50 daha yüksek.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
