Investing.com – ABD ticaret manzarası Cuma günü alt üst oldu. Yüksek Mahkeme, Trump yönetiminin IEEPA destekli tarifelerini yasadışı ilan etti. Karar, mevcut tarife rejiminin neredeyse yarısını ortadan kaldırdı. Kanada, Meksika ve Çin’e yönelik karşılıklı vergiler de buna dahil. Bu durum hisse senedi ve tahvil piyasalarında karmaşık bir tepkiye yol açtı.
Karar, ithalatçılara anında bir rahatlama sağlıyor. Ancak gelecekteki tarifelerin olasılığını tamamen ortadan kaldırmıyor. Başkan Trump zaten yeni bir yüzde 10 küresel tarife açıkladı. Bu durum serbest ticaret için tam bir zafer gibi görünebilir. Bununla birlikte, LPL Baş Hisse Senedi Stratejisti Jeff Buchbinder gerçeğin çok daha karmaşık olduğu konusunda uyarıyor.
Yüksek Mahkeme tarife kararından 8 çıkarım
1. Kurumsal Amerika için kısa vadeli destek
Bunu kazara gelen bir teşvik paketi olarak düşünün. IEEPA, Trump yönetiminin tarifelerinin yaklaşık yarısının temeliydi. Bu maliyetler bir gecede ortadan kalkıyor. Çift haneli tarife oranlarına hazırlanan şirketler için bu ani bir “vergi indirimi” anlamına geliyor. Önümüzdeki haftalarda kar marjlarına güzel ve sağlıklı bir ivme kazandırmalı.
2. Rahatlama kısa ömürlü olabilir
Fazla rahat olmayın. Başkan Trump, bu vergileri geri getirmek için başka yasalara yöneleceğinin sinyalini verdi. Bölüm 122 veya Bölüm 301 gibi. LPL, bu “yasadışı” tarifelerin yüzde 90’ının yaz aylarına kadar geri gelebileceğini düşünüyor. Başka bir deyişle, tarifeler ortadan kalkmadı. Sadece yasal bir makyaj yapıyorlar.
3. Belirsizlik hala oyunun adı
Bir mahkeme kararımız var ama tam bir netliğimiz yok. Piyasalar şimdi hükümetin halihazırda toplanan milyarlarca doları geri ödemek zorunda kalıp kalmayacağı konusunda takıntılı. Ayrıca bunun Kanada ve Meksika gibi komşularımızla olan ticaret anlaşmalarını nasıl etkilediği belirsiz. Bununla birlikte, USMCA bu ilişkileri en kötü sonuçlardan korumalı.
4. Enflasyon pek değişmeyecek
Gıda veya elektronik fiyatlarında büyük bir düşüş umuyorsanız hayal kırıklığına uğrayabilirsiniz. Stratejistler, tarifelerin uygulandığında enflasyonu korkulduğu kadar artırmadığına dikkat çekiyor. Dolayısıyla onları kaldırmak da fiyatları fazla düşürmeyecek. En fazla, enflasyonun sadece birkaç küçük kesir puan düştüğünü görebiliriz.
5. Fed muhtemelen rotasını değiştirmeyecek
Federal Rezerv’in sevinçle zıplaması veya paniklemesi beklenmiyor. Bir yandan ticaret sürtünmesinin kaldırılması ekonominin büyümesine yardımcı oluyor. Öte yandan işleri yavaşlatabilecek bir maliyet baskısını ortadan kaldırıyor. Bu güçler birbirini iptal ettiği için Fed’in faiz indirimi yolunun büyük ölçüde aynı kalması bekleniyor. Bununla birlikte, ABD doları son dönemdeki gücünün bir kısmını kaybedebilir.
6. “Tarife kaybedenleri” rallisini kovalamayın
Giyim perakendecilerinin veya otomobil şirketlerinin hisse senetlerinin bu haberle sıçradığını görebilirsiniz. Ancak LPL “sıçramayı soldurmayı” öneriyor. Yedek tarifeler zaten hazırlanıyor olduğundan bu rahatlama rallisi muhtemelen bir tuzak. Bunun yerine ev inşaatçılarına, sanayi firmalarına veya yarı iletken hisse senetlerine bakın. Bunların kazançlarını koruma şansı daha yüksek.
7. Hazine baskı altında hissediyor
Hükümet zaten 1,8 trilyon dolarlık devasa bir açık veriyor. Tarife gelirini kaybetmek durumu daha da kötüleştiriyor. Kaybedilen parayı telafi etmek için Hazine muhtemelen daha fazla borçlanmak zorunda kalacak. Daha fazla kısa vadeli senet ve bono ihraç edecek. Bu ekstra borç arzı, sadece biraz olsa bile faiz oranlarını (getirileri) yukarı itebilir.
8. 175 milyar dolarlık geri ödeme uçurumu
Bu, rapordaki en büyük “eğer”. Alt mahkemeler hükümetin yasadışı olarak topladığı 175 milyar doları geri ödemesi gerektiğine karar verirse ABD bu parayı hızlı bulmalı. Bu tür devasa bir geri ödemeyi finanse etmek daha fazla hükümet borçlanması gerektirecek. Bu durum, hükümet ithalatçılara geri ödeme yapmak için çırpınırken “daha dik” bir getiri eğrisine yol açabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
