Investing.com – Jefferies, Avrupa’nın Gıda ve Ev-Kişisel Bakım (HPC) sektörü için 2026’nın bir başka kısıtlı yıl olmasını bekliyor.
David Hayes liderliğindeki analistler, sektörde ortalama toplam hissedar getirilerinin (TSR) yaklaşık %3 civarında olacağını öngörüyor. Kazanç büyümesi ve temettüler, gelecek on iki aylık (NTM) fiyat-kazanç (F/K) çarpanlarında yaklaşık %6’lık bir düşüş riskiyle büyük ölçüde dengelenecek.
Analistler, Haleon ve Danone için %15’ten fazla TSR potansiyeli öngörürken, Unilever ve L’Oreal için %10’dan fazla düşüş bekliyorlar.
Uzmanlar, organik satış büyümesinin 2026’da mevcut piyasa beklentilerinin altında kalabileceğini düşünüyor. Bu durum, daha zayıf fiyatlandırma katkısı ve daha yumuşak marjlardan kaynaklanacak. Analistler, konsensüs %4,0 iken organik büyümeyi %3,5 olarak tahmin ediyor. Ayrıca 2026 mali yılı (MY26) için ortalama faaliyet marjının %18,1 olacağını öngörüyorlar. Bu da piyasanın %18,5 beklentisinin altında kalıyor.
Jefferies, 2026 yılında sektör için üç belirleyici tema görüyor.
1) ’Marlboro Cuma’/’Gillette Perşembe’ tarzı fiyat düzenlemeleri riski artıyor:’ Jefferies, birçok marka ve kategoride fiyatlandırmanın, birkaç yıllık agresif artışların ardından rekabetçi olmaktan çıktığı konusunda uyarıyor. Bu durum, geçmişteki tüketici ürünleri örneklerine benzer kademeli fiyat düzenlemeleri riskini artırıyor.
Analistler şöyle diyor: “Bu fiyat farklılıkları giderilene kadar (Marlboro ve Gillette’in kademeli fiyat düzenlemeleri örneklerinde olduğu gibi), hacim momentumunun zayıf kalacağını düşünüyoruz.”
Uzmanlar, Beiersdorf’taki Nivea ve Nestle ile Unilever’deki önemli kategoriler dahil olmak üzere sektörün çeşitli bölümlerinde potansiyel düzenlemelere dikkat çekiyor. MY26 fiyatlandırma büyümesini, konsensüs %1,7 iken %1,3 olarak tahmin ediyorlar. Bu da marjlara tahmini 60 baz puanlık bir baskı anlamına geliyor.
2) ’2026’da Çin’in 2025’e kıyasla etkisi:’ Çin, 2025’te büyüme sonuçlarının şirketler arasında keskin bir şekilde farklılaşmasıyla önemli bir ayrıştırıcı oldu. Jefferies analistleri, bu farkın 2026’da daralacağını öngörüyor. Geçen yıl en çok fayda sağlayan şirketlerdeki büyümenin yavaşlaması beklenirken, kategori maruziyeti ve çevrimiçi avantajlar sayesinde desteklenmeye devam edecek.
Aynı zamanda Jefferies, bozulma etkilerinin azalması ve büyüme oranlarının 2026’ya doğru normalleşmesiyle, 2025’te zorlanan Nestlé, Unilever, L’Oréal ve Haleon gibi şirketlerde büyümenin iyileşmesini bekliyor.
3) ’Teorik satın almalar ve elden çıkarmalar incelendi:’ Jefferies’e göre 2025, önemli küresel birleşme ve satın almalar ile portföy faaliyetleriyle öne çıktı. Bu durumun 2026’daki stratejik kararları etkileyeceğine inanıyorlar.
Analistler, Kimberly-Clark’ın Kenvue ile birleşmesi ve Unilever’in dondurma bölümünü ayırması gibi son işlemleri incelediler. Bu gelişmelerin “piyasanın daha fazla faaliyet beklemesini teşvik edebileceğini” öne sürüyorlar. Bunlar arasında Unilever’in Gıda bölümünü Global Taste Elevation’a satması, Henkel’in Wella’ya yenilenen ilgisi, Unilever’in Henkel’i yeniden incelemesi ve daha fazlası yer alıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
